La asociación entre los retornos trimestrales y la información financiera y de mercado en las empresas argentinas a través de los modelos mixtos

Résumé

En este trabajo se analizan las empresas no financieras que cotizan en el
mercado de valores de Argentina para determinar si existe relación entre la variación
de precios de las acciones de dichas empresas con respecto a la información
financiera y de mercado. La información financiera es la correspondiente a los
estados trimestrales presentados por las empresas entre los años 2012 y 2014,
ambos inclusive, en los cuales se adoptan las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF). Este criterio de selección se fundamenta en la necesidad
de utilizar información comparable. Respecto a la información de mercado se
toma el precio de las acciones y el precio de títulos de deuda en dólares para
considerar la variación del tipo de cambio implícito en las operaciones bursátiles,
del último día de cada trimestre al que corresponden los estados financieros. La
muestra se conforma con 30 empresas que resultan factibles analizar de un total
de 95 listadas.
El modelo estadístico aplicado es el Modelo Lineal Mixto debido a que es
necesario incorporar en su análisis los estados financieros y la información de mercado
de cada empresa en el espacio temporal, conformando así la matriz con datos
longitudinales. Una vez aplicado el modelo resultan significativos la Rentabilidad
sobre el Patrimonio Neto (ROE) y la Variación del Tipo de Cambio. Luego se avanza
en la investigación desagregando el ROE en distintos indicadores de la fórmula
de Du Pont, obteniendo como conclusión final que un factor que es la Eficiencia
Económica, resulta significativo.
Palabras clave: retornos trimestrales, indicadores financieros y de mercado,
modelos mixtos.